诺安中小盘精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年以来，全球地缘格局愈发变乱交织，战略通道与关键矿产等资源之争日益升温，一季度发生的美以伊冲突成为最大的不确定性来源。中东局势影响全球能源价格，如果冲突短期内难以结束，并且有可能持续升级，处于高位的油价可能会对全球经济产生明显影响，从而影响市场的风险偏好。股票市场对地缘风险反应较为剧烈，一季度的市场从交易供给冲击转为对宏观和基本面的担忧，甚至转向滞胀叙事恐慌。
中国当前的宏观底色是低通胀、出口有韧性、主要产业处于弱修复通道--离2%的通胀目标尚远，内需仍在爬坡。这意味着即便外部能源冲击传导进来，中国面对的起点不是“通胀已高、再加一把火”，而是“通胀偏低、冲击更多被成本端吸收”。从这个角度看，中国离滞胀的距离比其他主要经济体更远。2026年是“十五五”规划开局之年，宏观目标设定与2035年人均GDP达到中等发达国家水平的远景目标衔接，2026年GDP增长目标设定在4.5%-5%区间，对中速增长的容忍度提高，为调结构、防风险腾出空间。中长期来看，中国通过科技创新、产业升级和内需驱动，构建更可持续的经济增长模式，以高质量发展的确定性应对各种不确定性，是打破当下弥漫的滞胀风险认识的关键，也是中国股市长期向好的根基。
地缘冲突演进使得股票市场短期进入“预期反复、波动加剧”的震荡阶段，但经历前期调整后，A股市场风险得到进一步释放，中国股票市场的性价比突出，估值处于全球低位，横向折价效应显著。中长期维度，A股市场所处宏观环境没有发生根本性变化，我们对中国经济实现更广谱性的、更可持续的高质量发展充满期待，对更广谱性的、更加均衡的股票市场健康向上态势充满期待。
在基金操作策略上，本基金致力于选择长期发展空间和中期景气度能有持续增长验证的行业，精选符合基金合同中小盘股票约定、发展空间较大、估值不贵、具备强竞争力支撑公司较好成长性、有更优风险收益比的公司，基于风险收益比对行业和个股进行动态比较迭代。
衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安中小盘精选混合A份额净值为3.496元，本报告期诺安中小盘精选混合A份额净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为0.94%；截至本报告期末诺安中小盘精选混合C份额净值为3.469元，本报告期诺安中小盘精选混合C份额净值增长率为-0.60%，同期业绩比较基准收益率为0.94%；截至本报告期末诺安中小盘精选混合D份额净值为3.497元，本报告期诺安中小盘精选混合D份额净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为0.94%。