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报告期内基金的投资策略和运作分析
2014年一季度沪深300指数下跌7.89%,本基金的业绩比较基准上涨1.07%,本基金净值上涨0.00%,跑赢沪深300指数,但是跑输业绩比较基准。
2014年一季度A股市场先涨后跌。A股行情在一季度处于“乱战”的特点在2014年表现得尤为突出。IPO的开闸并没有使得创业板和中小市值股票的泡沫崩塌,却驱动中小市值和题材板块形成更加疯狂的一轮上冲,估值泡沫化态势明显。进入3月份宏观和中观高频指标屡屡低于预期,人民币快速贬值,加剧了不少高杠杆部门的债务风险,投资者开始转而担忧中国宏观经济明斯基时刻是否已经到来。一季度本基金没有参与中小市值股票的主题性炒作,继续聚焦核心品种和核心仓位,适当地降低了中小股票的仓位水平,为后续的组合调整赢得了一定的先机。
预计2014年二季度A股市场有一定调整压力。主要的风险还在于宏观经济下行风险的释放。虽然已经看到政府经济维稳政策地陆续出台,但内在结构性失衡问题一直未见改善,重走老路式的经济维稳政策并不能长久,投资者期待进一步的改革和转型释放制度红利来对冲经济硬着陆风险。投资机会上,我们依然将关注点集中在移动互联网、环保、新型消费等等转型相关的行业板块。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日,本基金份额净值为1.153元,本报告期份额净值增长率为0.00%,同期业绩比较基准增长率为1.07%。