易方达资源行业混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年3季度A股市场在经历了前期的“钱荒”事件后整体呈上涨态势。沪深300指数全季上涨9.5%,中小板指上涨17.5%,创业板指上涨35.2%,创业板延续了今年以来的强势姿态。分行业来看,传媒、商贸、计算等行业涨幅靠前,食品饮料、建筑、石油化工等行业涨幅最为落后。
3季度国内宏观经济略有好转,从发电量、PMI、PPI、工业增加值等数据均表现出宏观经济向好的迹象,但总体强度偏弱。同时,以美国、欧洲为主的海外市场也显示经济持续缓慢复苏,因此大宗商品和工业原材料等上游产品的价格在三季度均有企稳或有小幅上涨。
本基金在3季度加大了股票仓位,对于估值低、业绩确定的资源类股票作了增持,因此获得一定超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.717元,本报告期份额净值增长率为6.38%,同期业绩比较基准收益率为2.51%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度,我们认为宏观经济将呈平稳的运行态势。三季度的基建投资和补库存很难在四季度进一步拉动经济,但海外经济的持续改善可以为中国经济复苏提供更好的环境。总体来说,在长期“调结构、稳增长”的政策主导下,经济增长的波动率将呈下降趋势。
A股市场今年呈单边的结构性行情,周期类行业持续向下,以创业板为代表的新兴产业则一路向上。在宏观经济难以强烈反弹,调结构与改革是主旋律的背景下,这一市场特征持续强化。只有出现新的宏观逻辑才能触发资本市场的结构调整。
基于上述判断,四季度将延续前期的操作思路,维持中性的仓位控制,通过超配具有安全边际的高确定性个股获取超额收益。