易方达资源行业混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年二季度A股市场波动率明显减小,结构化的行情此起彼伏。从整个季度来看,上证综指上涨0.74%,深证成指上涨2.14%,中小板指和创业板指则分别上涨了4.35%和5.79%。从行业维度来看,军工、计算机、通信等行业上涨较多,而交通运输、商贸零售、食品饮料等板块表现最弱。
二季度资源行业内表现较好的主要是部分有色金属行业,受国际地缘政治、军工等脉冲因素的影响再辅以供需层面的寻底反弹,有色金属的价格有所回升,煤炭、石油等行业表现相对稳定,无显著变化。本季度内通过精选个股,对非资源行业的加强研究配置,取得了一定超额收益,但由于各行业与资源行业的表现差异较小,超额收益不够显著。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.617元,本报告期份额净值增长率为2.49%,同期业绩比较基准收益率为1.96%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望3季度,我们的观点较上半年略有改善。上半年始终担忧的两个因素——房地产和地方债务约束仍然是很大的隐忧。然而我们也看到了政府在面对疲软的经济时,不断放松和托市的态度。随着近两三个月以来的政策放松,我们已经从一些经济数据方面看到了起色,只是现阶段还很难确信这样的复苏是可持续的。
证券市场对于这一前景的展望也是非常纠结的。一方面缺乏对经济前景乐观的长期逻辑,另一方面周期类股票的低估值又让人缺乏杀跌的动力。反映在整体画面上,就是市场的波动性减小。A股的主题投资和热点炒作的风格得到延续。
对于资源行业,由于缺乏宏观经济的景气弹性,预计很难出现显著行情。但目前出现了一些积极变化:随着近几年的价格大幅下跌,以有色金属资源为代表的部分商品出现了不同程度的供给收缩,美欧经济的复苏将带来资源品需求的边际改善,更好的供需格局将带来一定的投资机会。
§5 投资组合报告