易方达资源行业混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年一季度,A 股市场开局就遭遇了一轮熔断暴跌,春节后市场逐步企稳并有一定反弹。上证综指和深证成指整个季度分别下跌了 15.12%和 17.45%,中小板和创业板指的下跌幅度基本相当,分别下跌了 18.22%和 17.53%。在人民币汇率逐步稳定,熔断机制被叫停之后,A 股市场逐步企稳反弹。
本基金延续了 2015年四季度的策略,减持了部分估值过高的个股,增持了资源行业内个股,把握住了自春节前的资源股反弹机会,取得了较为显著的超额收益和一定的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 0.878元,本报告期份额净值增长率为4.03%,同期业绩比较基准收益率为-7.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年二季度,我们认为经济形势将走出前期低迷的局面。积极的财政政策和灵活的货币政策将提升经济的活跃程度,房地产市场的景气度在全国大中城市预计将得以扩散,并同时成为支撑经济见底回升的动能。
A 股市场在经历了一季度的下跌之后,整体的风险得以释放。随着经济的趋稳反弹,股市仍将有一定的结构性机会。不过在目前时点,市场的隐忧也客观存在:在经历了去年至今的数轮股灾之后,市场的人气仍然低落;经济反弹带来的通胀可能快速上行,A 股市场总体的估值仍然偏高等,这些因素将在何时发酵或许将成为新的市场拐点。
基于对经济和证券市场的展望,我们认为二季度的 A 股市场存在结构性投资机会。一些业绩增长较快且能够支撑高估值的成长型个股,以及行业反转、景气度在经济回暖的背景下得以提升的周期股,将是未来投资中的亮点。
本基金未来一个阶段继续看好资源行业个股的表现,精选业绩弹性大、管理能力突出的公司,相信这一类企业将在供给侧改革的大背景下走出产能过剩行业的阴影,取得反转性的经营业绩。