易方达资源行业混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年二季度,A 股市场在经历了前期的熔断暴跌之后,进入到一个低波动率的阶段。在二季度里,上证综指下跌了 2.47%,深证成指上涨了 0.33%。
中小板和创业板指分别上涨了 0.41%和下跌了 0.47%。鉴于目前无风险利率仍处低位,A 股市场在目前的估值水平下具备一定的吸引力,市场总体呈现窄幅震荡的格局。
本基金在二季度做了一定的结构调整。基于对资源行业细分领域的判断,减持了一定比例的黄金股,增持了部分稀土股。由于英国脱欧事件,导致季末黄金大涨,这一结构调整效果并不显著,同时较高的组合弹性在市场调整中受到一些影响。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 0.872元,本报告期份额净值增长率为-0.68%,同期业绩比较基准收益率为 1.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年三季度,我们认为经济形势将保持稳定,房地产市场的景气度将逐步见顶拐头,积极的财政政策会形成一定的补充和支撑。中国经济继续在“L”型走势中探底,经济结构继续缓慢调整。
“A 股市场在经历了一季度的下跌之后,整体的风险得以释放。随着经济的趋稳反弹,股市仍将有一定的结构性机会。”对于上一季季报里的展望观点,我们仍然维持。相较于之前,对于通胀的担心已大幅降低。市场大概率继续维持低波动率的状态,结构机会和热点主题仍是 A 股的主要亮点。
基于对经济和证券市场的展望,我们认为三季度的 A 股市场存在结构性投资机会。一些业绩增长较快且能够支撑高估值的成长型个股,以及行业反转、景气度在经济平稳的背景下得以提升的周期股,将是未来投资中的主流机会。
本基金未来一个阶段继续看好资源行业个股的表现,精选业绩弹性大、管理能力突出的公司,相信这一类企业将在供给侧改革的大背景下走出产能过剩行业的阴影,取得反转性的经营业绩。