国泰大宗商品(QDII-LOF)A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在截止2013年12月31日的本报告期内,基金单位净值从0.859元下跌到0.828元,基金在报告期内的净值增长率为-3.61%。
本报告期内大宗商品品种走势分化较大,能源、工业金属等周期性品种震荡上行,而贵重金属、农产品等品种有不同程度的下跌。2013年第四季度,全球经济整体向好,美国经济复苏开始提速,中国经济逐渐企稳,十八大超预期的改革力度也让市场趋于乐观,周期性商品受到一定程度提振。但在货币政策层面上,美联储对量化宽松逐步谨慎,乃至在12月宣布退出第三轮量化宽松,标志着货币泛滥的时代即将终结,其它经济体后续也很可能会逐步开始收紧货币,对大宗商品整体尤其是贵重金属较为不利,四季度黄金价格下跌逾10%。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2013年第四季度的净值增长率为-3.61%,同期业绩比较基准收益率为-4.66%(注:同期业绩比较基准以人民币计价)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年第一季度,大宗商品市场整体走势并不乐观,难以有趋势性的机会,各品种走势将延续分化。以美国为首的发达市场经济复苏提速,对能源需求有一定提升,但美国原油供应持续增长,对原油价格也产生压制;工业金属方面,中国等新兴市场虽然经济企稳,但短期内需求难以改善;黄金价格虽然在2013年大幅下跌,目前金价已经逼近开采成本,但随着美联储退出量化宽松,全球货币泛滥的时代即将终结,黄金价格上行乏力。同时,量化宽松终止后可能引发新兴市场资金流出,潜在的全球市场动荡风险也是需要关注的。整体而言,我们认为2014年第一季度大宗商品价格仍将维持弱势震荡格局。