国泰大宗商品(QDII-LOF)A

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2023年三季度，大宗市场表现分化，其中油气、工业金属表现较好，贵金属、农产品下跌。本基金通过前瞻的周期研判，准确把握了原油和天然气上涨的投资机会，从而获得了净值的上涨。
能源商品中，WTI油价三季度大涨29%，并收于90美元上方。以沙特为代表的OPEC+进一步减产，强化价格底线预期。美国增量供给不足以对冲，从而导致原油快速去库。偏紧的供需格局有望延续。NYMAX天然气继二季度大幅上涨25%后再度上涨6%，欧洲天然气供给脆弱性加剧，对于美国LNG的需求支撑美国气价。
贵金属中，COMEX黄金三季度收跌3%。美国经济维持坚韧，美国实际利率和美元共同抬升，金价整体承压。
工业金属中，LME铜三季度下跌1%，但LME铝上涨9%。尽管受到强美元的打压，但中国经济复苏预期企稳，且低库存提供一定支撑。
本基金在2023年第3季度的净值增长率为6.73%，同期业绩比较基准收益率为3.10%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年四季度，美国货币政策、中国经济将是关注重点。
美联储货币政策方面，目前美国经济韧性仍强，年末通胀有翘尾可能，美联储或难松口降息，这将支撑美元维持强势，对大宗商品整体或有一定压制。
中国经济方面，8月经济数据显示较为全面的回暖态势。随着美国制造业周期的重启迹象显现，我们认为“中国出口-美国进口”的共振或提振相关大宗需求，对中国需求敏感、库存相对较低的大宗品种有修复的可能。
国泰大宗商品基金目前对能源、贵金属、工业金属等品种保持高度关注，并会结合市场情况和周期位置，做主动灵活配置。