易方达恒生国企联接(QDII)A

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
本基金跟踪的标的指数为恒生中国企业指数，恒生中国企业指数的成份股为在香港上市交易的内地公司，涵盖了H股、红筹股及民营企业。上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景，但市场交易主体包括欧美等海外资金，流动性受欧美等发达经济体的直接影响。该指数是香港市场最具影响力的基准指数之一。本基金主要采取完全复制法及适当的替代性策略以更好的跟踪指数，实现投资目标。
2020年四季度，香港市场分化程度较高，以腾讯为代表的“新经济”稳步向上，以银行为代表的“老经济”初步见底回升。从过去来看，“新老经济”分化的原因不仅在于过去两年盈利增速差拉大，还在于“新经济”龙头建立了较高的护城河，盈利波动下降。在风险偏好下行的过程中，资金更愿意投向盈利强劲的“新经济”。
但从2020年四季度起，国内经济整体快速恢复。“新经济”受反垄断政策的压制，“老经济”业绩随经济复苏周期开始改善，两者盈利增速差开始缩窄。此外，2020年下半年，人民币对港币快速升值，虽然一方面对港币资产的收益有负面影响，但另一方面个股盈利以港币计价，盈利增长也随之抬升。随着国内流动性收紧，海外资金继续宽松，香港市场的估值有望走出低谷，指数表现受业绩和估值双击，有机会摆脱前期低迷状况。
从长期维度来看，港股相对A股，性价比更高。期间，南下资金也持续流入，2020年以来，南下资金累计净流入超6600亿元。另外，随着中概股的陆续回归，香港市场IPO的融资量有望继续排名全球市场前列，这也侧面反映了海内外资金对于香港市场的信心。资金的量变终会引起质变，但质变时点的确难以把握。所以，建议投资者将港股及恒生中国企业指数产品作为重要的配置标的，而非短期交易标的。
恒生中国企业指数在2020年陆续纳入了阿里巴巴、小米、美团、阿里健康、海底捞、京东集团等新经济及民营企业。优化后的指数更全面地代表了香港上市的中国企业整体表现，随着新经济产业及对应公司的调入，其成长性也显著提升。
基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股调整事项，保障基金的正常运作。
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1623元，本报告期份额净值增长率为8.30%，同期业绩比较基准收益率为8.98%；C类基金份额净值为1.1789元，本报告期份额净值增长率为8.24%，同期业绩比较基准收益率为8.98%。
本报告期，本基金年化跟踪误差为0.59%，在合同规定的目标控制范围之内。