易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司,基本面充分受益于国内经济的复苏。2012年第四季度,中共十八大胜利召开,新一届政府传递出继续深化经济体制改革的政策方向,中国经济增速在经历连续多个季度的下滑后,显现出稳健的复苏迹象。11月份规模以上工业增加值同比实际增长10.1%,环比提高0.5个百分点。房地产销售继续超预期,1-11月份销售面积同比增长2.5%,销售金额同比增长9.1%,带动房地产投资和新开工量的明显回升。与此同时,通胀水平得到良好的控制,CPI增速维持在2%以内的较低水平。中国经济的企稳回升,改变了香港投资者对企业盈利增速下降的预期,有利于市场回暖。另一方面,美联储在本季度推出QE4,美国经济稳健复苏,流动性开始向新兴经济体泛滥,香港市场首当其冲,金管局连续多次出手投放港币、稳定汇率。在内地经济基本面向好、外围流动性充足的共同影响下,香港股市走出强劲的上涨行情。第四季度恒生H股指数涨幅达16.32%,折成人民币涨幅也达到15.3%,金融、地产等周期类行业表现出色。
本基金是易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金(H股ETF)的联接基金,主要投资于H股ETF基金。报告期仍处于建仓期内,基于对股票市场的乐观判断,本基金采取了相对积极的建仓策略,取得了一定效果,报告期内基金净值达到7.39%的增长率。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0768元,本报告期份额净值增长率为7.39%,同期业绩比较基准收益率为14.54%,年化跟踪误差8.59%,由于报告期本基金仍处于合同规定的建仓期之内,跟踪误差等指标仍在调整中。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司,上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景,但市场交易主体主要由欧美等海外资金构成,流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望2013年第一季度,我国经济仍将处于良好复苏的进程当中,中央对新城镇化建设的规划有利于投资增速的回升,早周期行业的基本面有望继续好转。另一方面,随着美国财政悬崖的顺利解决,极低利率环境下的海外资金供给非常充分,香港股市仍将充分受益,恒生中国企业指数的表现依旧值得期待。
长期来看,我国经济仍处于制度改革红利的释放期,仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中,中长期经济增长前景良好,本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金,下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略,审慎管理基金资产,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资机会。