易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司,企业盈利增速的变化跟随国内经济周期的趋势。2013年第三季度,国内经济出现阶段性反弹,显示一定的复苏迹象。8月份发电量增速13.4%、规模以上工业增加值同比增长10.4%,连续两个月回升。前8个月商品房销售面积同比增长23.4%,汽车销量同比增长16.1%(全国乘联会数据),保持较快增速,带动下游行业复苏。通胀水平得到较好的控制,8月份全国居民消费价格指数CPI同比上涨2.6%,工业品出厂价格指数PPI继续通缩,同比下降1.6%,上游行业仍面临利润下滑压力。流动性维持偏紧格局,但比上季末有所回暖,国内短期利率维持在5%以下,长期利率上行明显。人民币对港币仍处于升值通道,三季度升值0.46%。海外发达经济体普遍转好,美国经济继续强势复苏,欧洲逐渐走出底部,日本在宽松政策、本币贬值的刺激下明显恢复;巴西、印度等新兴市场经济增长比较平稳,通胀仍处于高位。在经济基本面转好、流动性向好的背景下,三季度恒生中国企业指数涨幅达10.79%(港币)。
本基金是易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金(H股ETF)的联接基金,主要投资于H股ETF基金。报告期内,本基金依据申购赎回的情况进行日常操作,紧密跟踪比较基准,控制跟踪误差在较低水平上。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9715元,本报告期份额净值增长率为9.39%,同期业绩比较基准收益率为9.78%,年化跟踪误差1.03%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司,上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景,但市场交易主体主要由欧美等海外资金构成,流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望2013年第四季度,十八届三中全会即将召开,影响国内中长期的重大经济改革政策即将出台,金融、资源价格、土地、人口政策等有望出现方向性突破,从而会对相关行业产生深远影响。另一方面,美国政府停摆、债务上限调整争端、QE退出等也将带来一定的不确定性。恒生中国企业指数的估值较低,具备一定的投资价值。
长期来看,我国经济仍处于制度改革红利的释放期,仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中,中长期经济增长前景良好,本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金,下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略,审慎管理基金资产,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资机会。