易方达恒生国企联接(QDII)A

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
本基金为易方达恒生中国企业ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达恒生中国企业ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达恒生中国企业ETF跟踪恒生中国企业指数，该指数由在香港上市交易的市值大、流动性好的50只中国内地企业证券组成，以反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。
恒生中国企业指数的市场表现，主要受全球金融条件、中国宏观经济与政策环境及港股市场资金供求变化等因素综合影响。全球金融条件方面，美联储4月、6月议息会议均维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持3.50%-3.75%。6月点阵图显著转鹰，半数票委预计年内存在加息可能，美元流动性宽松预期持续受挫；10年期美债收益率高位震荡，美元指数走强，港元在联系汇率制度下承压，本地流动性环境趋紧。
中国宏观经济形势方面，二季度经济呈弱修复格局。物价端，居民消费价格指数（CPI）在一季度阶段性冲高后走势趋稳，核心通胀总体维持低位运行；工业生产者出厂价格指数（PPI）延续一季度修复趋势由负转正，5月受国际能源价格支撑涨幅扩大，但内需偏弱导致上下游传导不畅。房地产市场调整压力仍存，投资与销售端继续承压；制造业PMI在一季度末重返荣枯线后修复放缓，5月回落至临界点，内需复苏基础仍待巩固。
政策层面，4月中央政治局会议明确稳定和增强资本市场信心，实施更加积极的财政政策，着力扩大内需、推动消费升级；资本市场深化改革持续推进，助力现代化产业体系建设，夯实市场长期发展根基。
资金与情绪面上，南向资金延续净流入态势，截至二季度末年内累计净买入超3000亿港元，结构性增配科技赛道；外资受海外流动性收紧与风险偏好扰动，配置意愿趋于谨慎。季内市场结构性分化显著：信息科技板块受益于AI硬件景气提升领涨；原材料、消费板块受内需修复偏弱拖累领跌。指数表现方面，报告期内以港币计价的恒生中国企业指数下跌9.74%，表现弱于同期恒生指数。
恒生中国企业指数对香港上市的中国内地企业覆盖较为全面，传统经济和新经济占比较为均衡，随着海外中概股回归及成份股定期调整，指数的新经济属性将逐渐增强。在中国经济发展日趋国际化的背景下，恒生中国企业指数产品将为境内投资者搭起桥梁，帮助投资者分享港股市场上中国内地企业的投资机遇。
本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为0.9346元，本报告期份额净值增长率为-10.13%，同期业绩比较基准收益率为-10.66%；C类基金份额净值为0.9414元，本报告期份额净值增长率为-10.19%，同期业绩比较基准收益率为-10.66%。年化跟踪误差0.61%，在合同规定的目标控制范围之内。