易方达恒生国企联接(QDII)A

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
本基金为易方达恒生中国企业ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达恒生中国企业ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达恒生中国企业ETF跟踪恒生中国企业指数，该指数由在香港上市交易的市值大、流动性好的50只中国内地企业证券组成，以反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。
恒生中国企业指数的市场表现，主要受全球金融条件、中国宏观经济与政策环境及港股市场资金供求变化等因素综合影响。全球金融条件方面，美联储7月议息会议维持利率不变，9月议息会议加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息；9月点阵图显示多数官员预计年内仍有加息，美元流动性宽松预期受挫，10年期美债收益率高位上行，美元指数走强，港元在联系汇率制度下承压，本地流动性环境趋紧。
中国宏观经济形势方面，三季度经济延续弱修复格局。物价端，7—8月居民消费价格指数（CPI）维持低位运行，核心通胀总体温和；7—8月工业生产者出厂价格指数（PPI）受国际能源价格支撑，涨幅高于二季度，但内需偏弱导致上下游传导不畅。房地产市场调整压力仍存；制造业采购经理人指数（PMI）在连续两个月收缩后于9月重返扩张区间，内需复苏基础仍待巩固。
政策层面，7月中央政治局会议明确加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加力扩大内需、优化供给；明确深化资本市场投融资综合改革、提升资本市场韧性和信心。
资金与情绪面上，南向资金延续净流入态势，三季度累计净买入超1300亿港元；外资受海外流动性收紧与风险偏好扰动，配置意愿趋于谨慎。季内港股IPO供给持续扩容、新股首日破发率走高，叠加龙头企业大规模配售落地，供给压力与摊薄预期对市场情绪形成一定扰动。
行业层面，医疗保健板块受创新药对外授权放量驱动领涨，金融板块受益于高股息、低估值与盈利稳定性次之，能源板块受油价上行支撑随后，权重行业多点开花，对冲了信息科技与汽车板块的回调。报告期内港币计价的恒生中国企业指数收涨8.76%。
恒生中国企业指数对香港上市的中国内地企业覆盖较为全面，传统经济和新经济占比较为均衡，随着海外中概股回归及成份股定期调整，指数的新经济属性将逐渐增强。在中国经济发展日趋国际化的背景下，恒生中国企业指数产品将为境内投资者搭起桥梁，帮助投资者分享港股市场上中国内地企业的投资机遇。
本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.0064元，本报告期份额净值增长率为7.68%，同期业绩比较基准收益率为7.12%；C类基金份额净值为1.0131元，本报告期份额净值增长率为7.62%，同期业绩比较基准收益率为7.12%。年化跟踪误差0.81%，在合同约定的目标控制范围之内。