报告期内基金投资策略和运作分析
四季度以来A股市场继续大幅调整，创下年内单季度最大跌幅。无论是财政政策还是货币政策自上而下逐步放松，让市场提前预期了经济开始处于明确的下行通道，本次宏观政策的边际改善对经济来说是托而不是举，因此中长期经济软着陆是必然的趋势。中美谈判取得了阶段性的缓和，但仍然有较大的不确定性。预期大额减税下的财政压力使得很多需要政府支出的行业都以控制成本作为最重要的方向，产业黑天鹅政策频出。从四季度整体来看，主板指数与创业板指数跌幅相当，分行业看，产业预期边际改善的行业表现较好，农林牧渔、通信、电力设备表现靠前，与经济高度相关的行业表现较差，化工、煤炭、钢铁表现靠后。 本基金四季度的仓位比较平稳，保持了中性偏高的仓位，主要通过结构上获取超额收益。主要行业配置依然在医药生物（非医保支出的医药消费以及医疗器械）、电子（PCB龙头）、计算机（云计算、税务信息化、金融IT、新零售）、通信（5G），增持了新能源汽车产业链、特高压、必须消费，通过行业与个股的相对均衡配置降低组合的波动率。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2018年四季度的净值增长率为-15.05%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年一季度，我们认为宏观经济增速很可能是未来相当长时间的高点，因此从行业配置上来看，尽量规避与宏观经济高度相关的行业以及宏观经济的后周期行业。但经济有托底政策，所以快速下行的风险不大，温和的经济下行以及流动性的边际改善，再叠加优质企业的减税降费，对于新兴行业的成长股来说是比较好的投资环境。基金组合将会聚焦新兴产业的优质成长企业，主要配置在医药生物、电子、计算机、通信、新能源汽车等方向，均衡配置。
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