国泰估值优势混合(LOF)A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度欧美经济保持平稳增长,美国三月PMI指数为53.7%,加速增长,订单和生产保持扩张趋势,其中主要推动因素是内需的增长。欧元区三月的PMI指数为53%,整体保持稳定扩张的势头,其中法国改善较为明显。相比海外经济体的平稳增长,一季度我国的经济增长速度呈现放缓的趋势,前期公布的三月份PMI指数为50.3%,虽然较二月份小幅上升0.1%,但是从季节性环比回升幅度来看远低于历年同期,显示一季度我国的制造业景气度并无改观,虽然三月份的就业数据也略微走高,但也弱于往年季节回升幅度,从新订单指数来看,三月份较前两个月下降0.1%,而新出口订单大幅走高,显示内需疲弱而外需有所改善。
一季度A股市场震荡回落,上证综指小幅下跌3.91%。其中计算机、餐饮旅游、通信和电力设备等行业涨幅居前,而煤炭、非银金融、农业、电力、建筑和钢铁等行业跌幅较大。
本基金一季度在股票仓位方面保持了相对稳定,但是较大幅度的调整了组合的结构,增持了医疗服务、信息服务和地产等行业的配置权重,减持了医药等行业。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2014年一季度的净值增长率为-5.59%,同期业绩比较基准收益率为-5.80%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前我国经济正在结构转型的过程中,经济增速存在进一步下调的可能,而新的经济增长点依然还不明确。在经济转型而增速下降的态势下,稳增长措施将会成为下一步经济企稳回升的重要保障,因此我们将密切关注二季度宏观经济政策的走向,财政和货币政策可能的变化情况,以及房地产市场调控措施的变化,我们对于二季度的市场持谨慎乐观的态度,将更加注重自下而上的个股选择,认真研究陆续公布的上市公司年报和一季报,在有效控制风险的情况下,用积极的心态把握结构性的投资机会。本基金下一阶段将在股票仓位方面保持一定的灵活性,同时关注以下几个方面的投资机会:(1)具有核心竞争力,估值水平合理的优质消费品行业龙头;(2)行业地位突出,估值低的优质蓝筹股;(3)未来市场空间广阔,成长性好的新兴产业龙头企业;(4)符合国家产业结构调整规划,在未来产业升级过程中受益的优势装备制造业;(5)在国企改革和兼并重组过程中受益的龙头企业。
本基金将一如既往的恪守基金契约,在价值投资理念的指导下,精选个股,注重组合的流动性,力争在有效控制风险的情况下为投资者创造最大的价值。