国泰估值优势混合(LOF)A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在一系列微刺激和定向宽松等稳增长的政策支持下,二季度我国宏观经济呈现出趋稳的态势。六月份汇丰PMI由五月份的49.4%升到50.8%,为今年来首次突破荣枯平衡线,且是7个月来的最高水平,显示制造业景气度在好转。最新公布的中采制造业PMI为51.0%,一般进入二季度以后,PMI将呈现季节性逐月下降态势,在过去八年中6月PMI环比均值为-0.9%,且仅2009年环比为正,但今年二季度PMI呈现逐月回升态势,已连续第4个月回升,并创下年内高点。但是这些中观数据显示经济反弹的同时,我们也看到了一些隐忧,如地产销售继续下滑,库存状况转差,工业增速短期反弹或后继无力。
二季度A股市场窄幅震荡,上证综指小幅上涨0.74%,波动幅度如此之小为近年来所罕见,市场在酝酿新的突破方向,市场结构性特征依然较为明显,符合产业结构调整方向的新兴行业依然受到市场的追捧,从行业表现来看,军工、通信、电子和计算机等行业涨幅较大,而房地产、交通运输、纺织服装和食品饮料等行业则小幅下跌。
本基金二季度在组合的股票仓位方面保持了相对稳定,对组合的结构进行了适度调整,增加了信息服务和汽车等行业的配置权重,减持了地产、医药和食品饮料等行业的配置权重,取得了一定的效果。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2014年二季度的净值增长率为4.10%,同期业绩比较基准收益率为1.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然二季度以来稳增长的微刺激政策频频出台,但是效果的可持续性需要观察,而实现防范地方债务风险,去除过剩的落后产能,同时保持就业的合理增长等目标依然任重道远,因此三季度我们将密切关注宏观经济政策的变化,房地产投资和调控措施的变化,以及创新为新兴产业带来的变化等。我们对于三季度的市场持相对谨慎的态度,认真研究即将公布的上市公司中期报告,注重自下而上的个股选择,在有效控制风险的情况下,用积极的心态把握结构性的投资机会。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会:(1)具有核心竞争力,估值水平合理的优质消费品行业龙头;(2)行业地位突出,估值低的优质蓝筹股;(3)未来市场空间广阔,成长性好的新兴产业龙头企业;(4)符合国家产业结构调整规划,在未来产业升级过程中受益的优势装备制造业;(5)在国企改革和兼并重组过程中受益的龙头企业。
本基金将一如既往的恪守基金契约,在价值投资理念的指导下,精选个股,注重组合的流动性,力争在有效控制风险的情况下为投资者创造最大的价值。