国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度A股市场出现了大幅度的下跌,即使是一季度的赢家创业板指数也出现了大幅的补跌,沪深300指数二季度单季度下跌9.94%,创业板指数则单季度下跌15.46%,上半年所有市场指数都出现了下跌。分行业看,只有休闲服务、医药和食品饮料三个行业出现上涨,其余行业全面下跌,通信、电气设备和机械设备等行业跌幅靠前。 本基金在5月末适当降低了股票仓位,主要是基于中美贸易摩擦的不确定性,以及资管新规和CDR基金可能对市场资金形成的短期压力。在结构方面,本基金继续配置了估值较低的金融股、受益于全球经济复苏和油价反弹的石化类企业、以及一些估值合理、盈利增长确定、且股价处于相对低位的行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信A类在2018年第二季度的净值增长率为-7.94%,同期业绩比较基准收益率为-7.70%。 国泰聚信C类在2018年第二季度的净值增长率为-8.03%,同期业绩比较基准收益率为-7.70%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年三季度,我们认为,对外要观察中美贸易摩擦的进展,对内要观察国内宏观经济在下半年会否受到外需的影响、国内PSL的暂缓和资管新规的实施而出现较快的增速下滑,当然国内A股较低的估值水平是支撑股市的重要因素,因而市场在三季度可能是震荡筑底的阶段,出现系统性机会的概率不大。操作方面,本基金会密切关注这些风险因素的变化,在个股方面还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析。