国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度A股市场震荡上行，各大指数在经历了数月的震荡整理走势后在年底开始了跨年行情，最终四季度沪深300指数上涨了13.60%，而创业板指数单季度上涨了15.21%。白酒、光伏、新能源车和军工等行业成为四季度市场的赢家。
本基金在四季度基本维持了较高的股票仓位，操作方面，组合继续重仓持有了未来两三年景气度有望持续提升的特色原料药品种，减持了部分经营业绩受国内外疫情影响较大的品种以及四季度涨幅较快的新能源车相关品种，增持了风电和部分业绩增长与估值较为匹配的TMT品种。从整体持仓效果看，四季度两极分化比较严重，本基金重点持有的医药行业在四季度继续处于调整态势，因而组合净值表现不理想，但是基于未来两三年盈利增长和估值的匹配情况看，特色原料药行业还是具备较好的投资价值。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信A类在2020年第四季度的净值增长率为5.67%，同期业绩比较基准收益率为10.88%。
国泰聚信C类在2020年第四季度的净值增长率为5.56%，同期业绩比较基准收益率为10.88%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年一季度，我们认为，国内宏观经济将继续保持较好的恢复进程，货币政策维持稳健基调，居民储蓄资金持续入市，以及通常会出现的春季躁动，因而A股在新年有望延续震荡上行的格局。操作方面，本基金会密切关注外部环境的风险和国内货币政策的变化，结构方面注重行业的增长空间和行业的估值水平，而在个股方面还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析。