报告期内基金投资策略和运作分析
2022年一季度A股各大指数均出现了一定幅度的下跌，沪深300指数单季度下跌了14.53%，创业板指数更是下跌了19.96%，只有红利指数表现较好，中证红利指数单季度上涨了1.79%。从市场结构看，低估值的行业整体表现较好，煤炭、房地产和银行出现上涨，其余行业都出现了较大幅度的调整，前两年炙手可热的景气赛道整体表现一般。
本基金基于对春季行情的期待而在一季度维持了较高的股票仓位，在市场整体下行的趋势中净值出现了一定的回撤，结构方面，组合大幅增持了与新冠药物生产相关的特色原料药和景气度较高的钾肥和复合肥，继续持有了近期调整较多且估值相比于未来两三年业绩增速已有较大安全边际的传统化工和电子龙头企业，减持了一些业绩压力依然较大的品种。从整体持仓结构看，目前本基金重点配置了特色原料药，化肥，围绕新能源、半导体和5G等新兴产业的化工、电子和设备制造商，以及一些内需相关度高、估值合理、盈利增长确定的细分行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为-14.75%，同期业绩比较基准收益率为-11.55%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-14.84%，同期业绩比较基准收益率为-11.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年二季度，我们认为，中央金融稳定委员会的及时召开给市场主体注入了信心，市场关注的“政策底”和“市场底”可能已经共振同步出现，但市场要“V”型反转可能也比较难，预计二季度前半段A股市场依然处于整固蓄势的状态。需要更多地观察到国内稳增长政策力度的加码和效果的体现，更多地观察到俄乌局势真正缓解的信号，更多地观察到市场情绪和资金流入的逐步恢复，市场才可能会启动一轮上升行情。操作方面，本基金继续看好制造业的投资机会，具体而言，在周期方面继续看好积极拓展第二成长空间的大炼化和大化工龙头企业，在医药消费方面看好肉制品、乳制品龙头和特色原料药公司，在成长方面围绕新能源、半导体和军工产业布局新技术应用和进口替代中有所作为的中小市值公司，在具体品种上我们更加关注有质量的增长和合理的价格。
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