国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年二季度A股各大指数先抑后扬，走出了“V”型走势，五六月份各大指数连续反弹，基本收复了四月份的失地，沪深300指数单季度上涨了6.21%，创业板指数也上涨了5.68%。从市场结构看，以新能源车、光伏为代表的景气赛道成为反弹的领头羊，而一季度抗跌的低估值行业整体表现一般，继续呈现出明显的行业轮动。
本基金在二季度维持了较高的股票仓位，但因为在结构方面与市场反弹中的领涨方向差异较多，所以在市场整体反弹的趋势中净值回升乏力。目前，组合主要持有了盈利能力有望持续提升的特色原料药和景气度较高的钾肥和复合肥，继续持有了近期调整较多且估值相比于未来两三年业绩增速已有较大安全边际的传统化工和电子龙头企业，以及一些内需相关度高、估值合理、盈利增长确定的细分行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为-3.48%，同期业绩比较基准收益率为5.27%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-3.59%，同期业绩比较基准收益率为5.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年三季度，我们认为，市场关注的“政策底”和“市场底”应该已经共振同步出现，但连续的反弹之后也需要宏观基本面进一步的支持，要更多地观察到国内稳增长政策力度的加码和经济数据持续环比的改善，市场才可能会启动一轮上升行情。操作方面，本基金继续看好制造业的投资机会，具体而言，在周期方面继续看好积极拓展第二成长空间的大炼化和大化工龙头企业，在医药消费方面看好必选消费的龙头、特色原料药公司和疫情后周期的社会服务业，在成长方面围绕新能源、半导体和军工产业布局新技术应用和进口替代中有所作为的中小市值公司，在具体品种上我们更加关注有质量的增长和合理的价格。