国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度A股各大指数均出现了近乎单边的下跌走势，基本抹去了五六月份的反弹涨幅，上证50指数更是率先创下新低，沪深300指数单季度下跌了11.61%，创业板指数单季度更是下跌了18.56%。从市场结构看，煤炭行业一枝独秀，三季度继续逆势上涨，房地产、建筑和农业跌幅较小，其余行业基本跌幅都在10%以上。
三季度市场如此疲弱，一方面是连续快速反弹后存在调整要求，另一方面也是更重要的是美联储持续大幅加息引发对全球经济前景和资产价格的压制。本基金在三季度维持了较高的股票仓位，组合主要持有：估值安全较高的特色原料药和优质仿制药企业、主业稳定且积极拓展至新兴产业的优质化工企业、景气度处于周期底部的TMT公司、以及一些内需相关度高、估值合理、盈利增长确定的细分行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为-9.15%，同期业绩比较基准收益率为-12.08%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-9.29%，同期业绩比较基准收益率为-12.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年四季度，我们认为，三季度市场的调整已经使得各个指数再度回到四月份“政策底”和“市场底”的位置，市场再度大幅下跌的空间比较有限，但市场能否快速回升还要更多地观察到国内稳增长政策力度的加码和经济数据持续环比的改善。操作方面，我们认为把握下半年传统产业的机构性机会一定要坚持估值安全和盈利增长确定这两方面的要求，符合这些要求的公司可能存在于已有相当调整幅度的必选消费和医药行业，可能存在于积极拓展到景气赛道中的传统化工/机械/电子等行业，也可能存在于供给收缩和市占率提升的房地产产业链，当然高景气赛道中供给壁垒高的景气环节也是值得关注的。