国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年二季度，积压需求集中释放后，金融数据及经济数据全面转弱，结构中出口及基建尚有韧性，地产景气度再度下行。政策层面仍延续了高质量转型的定力，经济刺激政策迟未落地，6月央行超预期降息10BP，对市场信心提振有限。二季度，权益市场整体呈现下跌走势，其中上证指数下跌2.16%，创业板指下跌7.69%。结构上，AI相关的通信、传媒、机器人等主题行情明显跑赢市场，此外，家电受益于需求复苏，股价表现较好；农林牧渔、食品饮料及餐饮旅游表现靠后。
二季度，本基金维持了较高的股票仓位，在结构上增持了属于“专精特新”的一些中小市值公司和调整较为充分的光伏企业，减持了部分受宏观经济和库存周期影响较大的化工及原料药公司，整体配置主要分布在盈利增速较快且估值合理的“专精特新”、化工机械运输基建行业中竞争优势明显且估值合理行业龙头、以及受益于数字经济和中国特色估值体系等政策支持的优质大型央企。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为-3.40%，同期业绩比较基准收益率为-3.84%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-3.55%，同期业绩比较基准收益率为-3.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年三季度，预计基建投资在财政再加速的作用下仍有望托底经济，出口的结构性亮点仍有望维持，但在政策定力下，地产景气度难有明显改善，企业与居民端信心也处于缓慢修复的过程中，经济难有强复苏表现。权益市场经过二季度的下跌，对经济调整的定价已相对充分，六月央行降息以及国常会总理表态，仍体现出对经济的一定呵护之意。目前股债比处于99%分位数，高位的股债比下，权益市场进一步下跌空间相对较小，但市场反弹的力度及持续性仍取决于下半年稳增长政策的力度及经济数据的改善情况。三季度，基金将维持较高的权益配置仓位，结构上仍将坚持估值安全和盈利增长确定这两方面的要求，关注股价及估值均处于低位且需求端有望出现积极变化的新能源产业链；受益于疫后需求复苏及人口老龄化的医药行业；以及“安全”相关的信创、半导体及高端制造业。