国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年二季度，宏观经济有所走弱，五六月制造业PMI再次回落至50以下，且金融数据低于预期，融资需求依然疲弱。5月中下旬，房地产放松政策再次加码，但地产景气度改善较为有限。在“国九条”政策下，资本市场严监管明显加强，风险偏好受到一定的压制。
二季度，权益市场在宏观预期弱化叠加严监管的影响下，震荡下跌，其中上证指数下跌2.43%，创业板指下跌7.41%，中证1000指数下跌10%。结构方面，二季度红利风格依然占优，其他板块及主题呈现快速轮动特征，小市值公司股价表现整体受制于风险偏好的压制。本基金在二季度保持了较高的权益配置仓位，结构上主要增持了受益于政策支持且股价位于低位的地产股、受益于中央政府开支的铁路信息化品种及其他估值合理、盈利增长确定的细分行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为-8.68%，同期业绩比较基准收益率为-1.31%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-8.77%，同期业绩比较基准收益率为-1.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，预计宏观经济仍呈现出总量偏弱，结构分化的特征，经济亮点是全球补库下的制造业生产和出口改善，内需则相对疲软，地产政策放松后一线城市呈现以价换量的特征，企稳态势出现。对于权益市场来看，短期宏观预期走弱对市场风险偏好仍存在一定压制。但随着地方政府化债及地产政策的陆续落地，发生宏观系统性风险的概率在明显降低。此外，随着二季度宏观经济走弱，政策端预计仍有稳增长稳预期的积极政策出台，权益市场持续下跌风险不大。结构上，当前大小市值的风格差异已经比较极端，随着半年报逐步公布，利润表的实际修复+部分行业竞争格局的改善，将有助于市场风格的再平衡。三季度，基金计划维持当前的权益仓位，个股选择上仍坚持业绩与估值匹配的原则，在风险偏好较低的环境下，更加看重上市公司业绩的确定性。行业配置上，依然看好受益于人口老龄化的医药行业、政策预期及供给端有积极变化的地产股、与技术进步同步的新能源相关企业以及受益于中央政府开支的铁路信息化标的。