国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年三季度A股市场表现可谓波澜壮阔,平时一年都难得一见的千股涨停与千股跌停在过去的几个月内频频亮相,投资者风险偏好在短短几个月内出现了大起大落,最终三季度沪深300指数大幅下跌28.39%,而创业板指数在9月份率先出现反弹后整个季度的跌幅为27.14%,季度表现再度好于沪深300指数。
在二季报中我们曾经提到:三季度市场会进入休养生息的阶段,杠杆资金退潮后需要时间去安抚投资者受伤的心灵。从实际表现看,尽管管理层投入大量资金维稳,但宏观经济表现乏力、人民币汇率的下行、清理配资的持续等各类因素汇集还是让市场一度跌破3000点整数位。三季度本基金基本保持了较低的股票仓位,在行业配置方面主要增加了医药行业和食品饮料行业的配置,个股方面主要是增加了具备估值安全边际、盈利增长较为确定的股票,主题方面配置了有资产注入预期的地方国企,希望把握资产证券化率提升的机会。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信A类在2015年第三季度的净值增长率为-10.04%,同期业绩比较基准收益率为-22.79%。
国泰聚信C类在2015年第三季度的净值增长率为-10.16%,同期业绩比较基准收益率为-22.79%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年四季度,市场在经历了大幅度下跌后有喘息的机会,但是出现系统性机会的概率比较小,毕竟宏观经济存在下行压力,改革的效果还有待观察,偏高的估值水平需要消化。而在投资机会方面,相信基于盈利确定性和估值安全性的分析会是主导下半年投资选择的重要标准。