国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年四季度A股市场在经历了三季度的大幅回落后出现了修复性回升,沪深300指数的季度涨幅达到了16.49%,而创业板指数的反弹幅度更大,季度涨幅高达30.32%,创业板指数继续表现出了实足的弹性,超跌反弹和主题投资是四季度行情的主线。
在三季报中我们曾经提到:市场在经历了大幅度下跌后有喘息的机会,但是出现系统性机会的概率比较小。而市场的实际表现强于我们的预期,本基金在四季度维持了偏低的股票仓位,并且结构上偏重防御性,因而在四季度的反弹行情中表现不佳,错过了投资机会。目前,本基金继续保持了较低的股票仓位,结构上也坚持注重业绩稳定和估值安全。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信A类在2015年第四季度的净值增长率为15.25%,同期业绩比较基准收益率为13.57%。
国泰聚信C类在2015年第四季度的净值增长率为15.14%,同期业绩比较基准收益率为13.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年一季度,我们认为,驱动2015年行情的主要核心因素就是“钱多”和“改革”,而“钱多”的因素在今年会明显弱化,真正能够期待的只有“改革”,在前期多项改革措施陆续实施见效之前,市场整体会呈现震荡休整的格局,偏高的估值水平需要消化,投资风险大于投资机会。具体的投资策略就是降低收益率目标,坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析,控制风险。