国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年一季度，国内宏观经济平稳开局，但经济外需强内需弱的结构没有改变，高新技术产业和中游制造行业的生产经营改善趋势持续受益于海外市场的开拓和供需关系的改善。年初以来通胀中枢企稳，特别是PPI同比回升，拉动工业企业利润改善。宏观流动性依然充裕，政府部门扩表+人民币升值，年初以来M1和M2同比走势持续超预期。海外方面，二月末美以伊冲突显著升级，霍尔木兹海峡封锁，油价大幅上行，全球滞胀担忧升温，成为导致国内资本市场大幅波动的主要因素。一季度，上证指数下跌1.94%,创业板指下跌0.57%，行业方面，受益于地缘冲突的煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前，非银金融、餐饮旅游、商贸零售跌幅较大。
一季度组合维持了较高的股票仓位，行业方面增持了受益于油价上涨、能源短缺和海外供应链限产停产的化工、有色金属和电力设备行业，减持了一些内需相关的业绩有压力的军工电子和医药股。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为9.61%，同期业绩比较基准收益率为-2.96%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为9.48%，同期业绩比较基准收益率为-2.96%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，军事冲突仍处在不断升级阶段，在战争未有明确转向之前，权益市场短期预计仍有震荡，但中期来看，中国相对稳定的地缘格局、上升的国际社会话语权、追赶甚至领先的硬科技、完备的工业化体系、稳定的经济社会、宽松的流动性，这些从全球来看都是稀缺的，这意味着中国资产将会有更低的风险溢价与更好的价格表现。预计后续随着冲突烈度缓和，油价波动率收敛，A股会再次回归原有的定价逻辑，牛市格局继续。行业端看好供需格局存在改善机会的方向：包括化工、新能源、电力设备等，此外积极关注猪价见底后农牧养殖的机会。