国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年开局 A 股市场再次经历了一次快速下跌,短短一个月的时间就将去年四季度的反弹基本消化,创业板指数一度跌幅巨大,但在 3月份两会召开之后,市场出现了修复性的回升,经济数据企稳、美联储鸽派申明、人民币汇率稳定、海外股市普遍反弹等因素促使沪深 300指数 3月份单月涨幅 11.84%,而创业板指数 3月单月反弹幅度更是达到 19.05%,最终整个一季度沪深 300指数的跌幅 13.75%,而创业板指数的季度跌幅为 17.53%,两大指数的差异并不大。
在去年四季报中我们曾经提到:市场整体会呈现震荡休整的格局,偏高的估值水平需要消化,投资风险大于投资机会,但市场在一月份出现如此大的下跌超出我们的预期。一季度本基金采取了防御策略,维持了较低的股票仓位,组合中以估值合理、行业景气度尚可的一些行业龙头和供给侧改革相关的一些周期股为主。这样的组合结构在前两个月的调整中表现相对较好,但在 3月份的反弹中表现稍逊。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信 A 类在 2016年第一季度的净值增长率为-8.75%,同期业绩比较基准收益率为-10.66%。
国泰聚信 C 类在 2016年第一季度的净值增长率为-8.89%,同期业绩比较基准收益率为-10.66%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年二季度,我们基本维持去年年报时对 2016年 A 股全年的展望:真正能够期待的只有“改革”,在前期多项改革措施陆续实施见效之前,市场整体的投资机会不大。具体的投资策略就是选择投资标的时严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析,控制风险。