国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度A股市场整体呈现震荡走高的态势,最终沪深300指数单季度上涨4.41%,而创业板指数则小幅下跌2.79%,大市值股票表现出了一定的优势。相比指数的波澜不兴,结构性机会则主要集中在对于盈利增长确定性的追逐,以白酒、家电和医药为代表的后周期消费品行业,以及景气度好转的新能源和消费电子行业都成为一季度市场的赢家。
本基金在一季度基本维持了股票仓位,在结构方面主要配置了估值合理的行业龙头和重置价格低估的资产类公司,组合基本保持了较为分散的持仓结构。面对市场机会较为集中于消费和景气行业的估值提升,本基金较为分散的持股结构是净值表现一般的原因之一。除此之外,我们对于偏消费属性品种估值提升的持续性表示担忧,所以并没有积极参与,也是业绩一般的另一个原因。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信A类在2017年第一季度的净值增长率为2.76%,同期业绩比较基准收益率为3.58%。
国泰聚信C类在2017年第一季度的净值增长率为2.61%,同期业绩比较基准收益率为3.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年二季度,我们认为,去年下半年开始的补库存周期是否会阶段性见顶或将会在5、6月份逐渐明朗,如果地产调控的作用显现和商品价格涨幅回落带动经济开始回落,那股票市场可能就会面临调整的压力。操作方面,本基金会密切关注宏观经济的走势,而在个股方面还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析,对于市场不断切换的热点要保持一份清醒。