国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年二季度A股市场再次呈现了两级分化的格局,沪深300指数单季度上涨了6.1%,而创业板指数则继续下跌4.68%,大市值股票的优势进一步扩大。除了家电和白酒继续领涨,市场认同的热点逐渐扩张至低估值的各行业龙头,在逐一填平估值洼地,而估值水平尚高的中小市值股票则继续了价格回归之路。
本基金在二季度基本维持了较低的股票仓位,在结构方面主要配置了估值较低的金融股和重置价格低估的资产类公司,随着股价的大幅上涨,组合基本减持了曾经持仓很久的一些消费品龙头。一季度时本基金就对消费属性品种估值提升的持续性表示担忧,所以并没有积极参与,这导致了基金业绩一般,同时本基金较为均衡的持股结构在结构性机会特征明显的市场环境中也影响了净值表现。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信A类在2017年第二季度的净值增长率为-1.60%,同期业绩比较基准收益率为4.90%。
国泰聚信C类在2017年第二季度的净值增长率为-1.64%,同期业绩比较基准收益率为4.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年三季度,我们认为,四月份开始的强监管和控风险政策的执行力度会是主导三季度市场行情的主要因素,而宏观经济在二季度表现出的韧性超出我们的预期,但地产调控的作用仍可能会带动经济回落,因而股票市场的下行风险应该大于上行风险。操作方面,本基金会密切关注宏观经济的走势和监管实施力度的轻重缓急,而在个股方面还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析,对于市场不断切换的热点要保持一份清醒。