南方丰元A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度经济继续修复。1-11月工业增加值同比增长2.3%，较三季度继续修复，投资端地产和制造业修复较快，基建相对稳定，消费跌幅收窄。原油、黑色等工业品价格的回暖带动PPI筑底回升。美联储四季度维持利率不变，维持QE购买量不变。国内央行四季度未降准降息，货币政策保持中性。市场层面，四季度利率债收益率下行，曲线陡峭化，信用债整体表现弱于同期限国开债。
投资运作上，南方丰元在四季度通过精选短久期高票息信用债品种获取票息收益，同时积极参与利率债波段操作，增厚组合收益，实现了净值的平稳增长。明年我们将积极把握投资机会，同时注意控制回撤风险，争取在2021年为持有人提供较好的收益。
展望未来，当前PMI仍维持在扩张区间，经济景气度有望保持。短期内央行货币政策有所放松，但长期来看货币政策将会跟随基本面进行调整。利率债方面，目前的利率水平具备一定投资价值，上行风险相对可控。信用债方面，需要严防信用风险。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.2671元，报告期内，份额净值增长率为0.50%，同期业绩基准增长率为0.00%；本基金C份额净值为1.2417元，报告期内，份额净值增长率为0.41%，同期业绩基准增长率为0.00%。