南方丰元A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度经济有所回落，1-8月工业增加值累计同比增长下降至13.1%，房地产景气度下降，基建制造业相对稳定，消费受疫情影响继续回落。猪价下行周期拖累CPI下行，上游工业品价格上涨带动PPI上涨。国内央行货币政策保持中性，7月初降准。市场层面，利率债收益率震荡下行，曲线平坦化，信用债整体表现不及利率债。
投资运作上，南方丰元在三季度通过精选短久期高票息信用债品种，辅以利率债波段操作增厚组合收益，实现了净值增长，在市场下跌时降低杠杆和久期控制回撤。四季度我们将坚持短久期高评级信用债投资为主，以控制信用风险为底线，同时积极参与利率债波段，力争为持有人提供较好的回报。
展望未来，内外需的压力逐渐显现，四季度经济仍有下行风险，但通胀压力仍然较大。预计货币政策维持稳健中性，流动性平稳。利率债方面，基本面利多因素逐渐增加，利率下行的趋势还在，但空间受到一定限制。信用债方面，需密切关注受信用风险冲击较大的发债主体，严防信用风险。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.2871元，报告期内，份额净值增长率为1.25%，同期业绩基准增长率为0.40%；本基金C份额净值为1.2589元，报告期内，份额净值增长率为1.16%，同期业绩基准增长率为0.40%。