南方丰元A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,PMI,工业增加值和PPI环比增速的企稳回升增强了投资者对中国经济的信心,5月起货币信贷的放量增长也反映出金融对经济的支持力度在加强,CPI同比增速也有小幅回升,经济总体呈现触底后弱势反弹的走势。 4月央行首次定向降准后确立了货币政策超宽松微调的政策基调,债券市场由此在2季度迎来了第二波迅猛的上涨行情,利率债和信用债收益率曲线呈平坦化大幅下行的走势。
展望三季度,货币政策仍然以定向放松,预调微调为主,下半年“内冷外热”的经济基本面发生逆转的概率不高,但是随着经济筑底和通胀回升,经济基本面对于债券市场的支持力度预计将有所减弱,债券投资获取资本利得的空间逐渐收窄。相对而言,在经济弱企稳和流动性平稳的投资环境中,中等信用等级的产业债和低等级的城投债可能是下半年更好的投资标的。
投资运作上,南方丰元信用增强基金在4月维持较高的组合久期和杠杆比例,获得了较好的投资收益,自5月以来,本组合随着市场的进一步上涨而逐步减仓,截至6月底,组合久期和杠杆比例均比3月底有明显的下降,这体现了我们对于后市相对中性的总体看法。三季度我们将维持目前相对中性的组合配置,如果市场出现较大幅度的调整,我们将择机增加组合久期和杠杆比例。
报告期内基金的业绩表现
本报告期南方丰元信用增强A级基金