南方丰元A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
4季度经济数据整体偏弱,工业增加值同比增速和中采制造业PMI逐月下行,房贷政策放松和降息驱动房地产销售持续回暖,成为经济少有的亮点。CPI低位徘徊, PPI同比降幅持续扩大。央行持续推出降息、调降正回购利率等放松性货币政策,信贷和社会融资规模在4季度有所回升。4季度债券市场先涨后跌,长期利率债在降息后触底回升,信用债收益率受中登事件影响出现大幅上升,信用利差回升明显。
15年1季度,预计中国经济企稳并小幅回升,房地产、出口、基建投资等多方面出现触底企稳走势。政策方面,预计财政政策将发挥更重要的作用,货币政策起托底和维稳作用,降息、降准等总量政策不轻易出台。预计中短端利率可能有所下行,利率曲线陡峭化,但跨年度债市行情的趋势未改。信用债有一定不确定性,在甄别信用风险的前提下部分收益率较高的个券具备配置价值。
投资运作上,南方丰元信用增强基金4季度持续增加中长期金融债的配置,增长组合久期,在绝对收益和相对收益两方面都获得了理想的回报。展望未来,我们对央行进一步放松货币政策仍有期待,计划进一步增加组合中长期金融债的比例,择机增加高票息信用债的配置。
报告期内基金的业绩表现
本报告期南方丰元信用增强A级基金净值增长率为2.48% ,同期业绩比较基准增长率为0.82% ;南方丰元信用增强C级基金净值增长率为2.39%,同期业绩比较基准增长率为0.82% 。