南方丰元A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度经济维持弱复苏态势。国内方面，经济高频数据弱势修复，景气度平稳，生产端较强，需求端有所走弱。海外方面，美联储9月降息50bp落地，美国经济软着陆概率较高，支撑外需。政策端积极加力，货币政策维持支持性，央行接连下调逆回购利率、MLF利率、存款准备金率，支持实体经济流动性；财政政策逐渐发力，三季度政府债发行提速；地产政策进一步放松，地产销售逐步筑底；9月下旬政策进一步表明积极态度，扭转市场经济预期。市场层面，三季度债券市场窄幅震荡，中短端下行幅度超过长端，曲线走陡；9月底受到央行调控和政策预期变化扰动，波动加剧，但整个季度看长端利率仍表现为总体小幅下行，信用债因市场流动性减弱等因素，表现弱于利率债，信用利差显著抬升。
投资运作上，南方丰元以中高等级信用债投资为主，三季度组合在严防信用风险的前提下积极进行信用债精细化管理，兼顾组合的资本利得和票息收益，在市场出现波动调整的过程中逐步提升了仓位和久期水平。
展望未来，预计四季度的经济政策将进一步加大逆周期调节力度，增量政策陆续落地，推动经济高质量发展。在一揽子增量政策出台过程中，预计货币政策维持支持性，流动性维持合理充裕。在增量财政政策出台的预期下，经济预期和风险偏好开始修复，经济预期的变化和大类资产配置的变化为债券市场带来波动，但经济弱修复趋势和货币宽松预期仍较强，多空交织下债券市场预计呈现区间震荡走势，中短端品种具备较好的配置价值，长端品种以交易价值为主，信用利差大幅抬升后，信用债配置价值凸显。后续组合将在市场波动中把握信用债个券调整买入窗口，以及利率债波动过程中的波段操作机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.3727元，报告期内，份额净值增长率为-0.09%，同期业绩基准增长率为-0.32%；本基金C份额净值为1.3264元，报告期内，份额净值增长率为-0.20%，同期业绩基准增长率为-0.32%。