宏利转型机遇股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度在中央两个重要会议后，市场出现了明显的风格切换——一些长期滞涨但逻辑上有反转预期的行业开始表现强势，而长期成长性突出的新能源、光伏、风电、储能、半导体、CXO、医疗消费开始走弱。分析这种变化背后的逻辑更多是业绩真空期+流动性充沛+景气行业静态高估值，市场开始在不能变的更差的行业中博弈反转。但我们认为这种风格大概率在业绩报告期附近被逆转，市场将重新进入业绩增速驱动的行情中。
四季度虽然基金承受了明显的回调，但我们仍然坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升，长期来看超额收益明显，但在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势，但拉长时间我们方法的风险收益比仍然会突出。
影响市场的因子太多，每个阶段都有不同的因子主导市场。我们要追求更高的胜率，就需要找出长期最客观的因子来做判断。我们坚持投资符合时代产业趋势的行业，特别是其中业绩增长出色的公司，努力获取超额收益。
本基金作为全市场基金，我们将按照我们投资景气行业龙头的投资方法，努力灵活选择业绩超预期概率更高的行业，力争把握中国经济转型的历史机遇。
报告期内基金的业绩表现
截止至本报告期末泰达转型机遇股票A基金份额净值为3.427元，本报告期基金份额净值增长率为-3.84%;截止至本报告期末泰达转型机遇股票C基金份额净值为3.423元，本报告期基金份额净值增长率为-3.90%;同期业绩比较基准收益率为1.91%。