宏利转型机遇股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度压制市场的两大政策出现迅速转向。市场风格向前期被长期压抑且持仓较低的消费、金融、周期行业显著变化。而过去两年有独立产业周期的行业由于边际受益小，在目前存量博弈的市场中被持续抽水。短期业绩不佳的行业被认为周期向上，短期业绩高增长的行业被担心不持续。这种弱现实、强政策的预期驱动的行情导致我们的净值大幅回撤。但我们认为股价不会一直被政策预期驱动。预期边际变化达到高点后，之后的驱动力就会开始减弱，市场将进入等待预期兑现的状态，决定后期涨幅的核心会逐渐变化到未来两年兑现业绩增长的能力。
当前时间点我们仍然坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。选择那些长期空间大、短期业绩好的公司，回避短期主题催化透支明显的公司。这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升，长期超额收益明显，但在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势，但拉长时间我们方法的风险收益比仍然会突出。
影响市场的因子太多，每个阶段都有不同的因子主导市场。我们要追求更高的胜率，就需要找出长期最客观的因子来做判断。我们坚持投资符合时代产业趋势的行业，特别是其中业绩增长出色的公司，努力获取超额收益。
本基金作为全市场基金，我们将按照我们投资景气行业龙头的投资方法，灵活选择业绩超预期概率更高的行业，力争把握中国经济转型的历史机遇。
报告期内基金的业绩表现
截止至本报告期末泰达转型机遇股票A基金份额净值为2.665元，本报告期基金份额净值增长率为-10.21%;截止至本报告期末泰达转型机遇股票C基金份额净值为2.654元，本报告期基金份额净值增长率为-10.28%;同期业绩比较基准收益率为1.71%。