宏利转型机遇股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
第一，科技行业仍具备投资机会：（1）2025年至今，国内外模型大战仍在持续，大语言模型推理能力持续提升，幻觉率减少，编程能力快速提升，多模态能力快速进步。从聊天机器人到agent，人工智能开始真正进入日常工作和生活，切实提升工作效率。海外多个创业公司年化收入快速增长。展望25年，海外互联网巨头将继续高额投入，国内以字节，阿里为首的互联网巨头也迎头赶上，科技竞赛将持续，算力产业链仍然有很好的投资机会。（2）手机，汽车，智能家居等端侧的智能化将成为持续的产业趋势，其中苹果是最具代表性的端侧产品，拥有从芯片设计到完善系统的良好生态，从24年下半年开始开启又一轮创新周期，无论是折叠机，耳机还是未来的眼镜都值得期待，国内产业链公司有望充分受益。（3）人工智能芯片带来先进制程的巨大需求，叠加半导体设备材料国产化仍在加速，国内晶圆厂仍然会持续加大资本支出，相关产业链公司订单有望持续增长。
第二，光伏作为我国在全球竞争力最强的制造业质疑，供给优化已经进入深水区，二三线公司仍然和头部公司保持着极大的差距，多个子行业开始出现自救或者市场化的出清，供需格局将开始优化，各环节盈利有望在三季度触底回升。
第三，化工行业受到全球贸易战冲击，供需仍然在平衡过程中。不过，一部分具备极强成本竞争力的公司仍然在持续扩张，包括全球化布局或者补齐产业链，考虑到目前无论是行业盈利还是相关公司估值都处于历史底部位置，值得重点研究。
报告期内基金的业绩表现
截止至本报告期末宏利转型机遇股票A基金份额净值为2.702元，本报告期基金份额净值增长率为10.06%;截止至本报告期末宏利转型机遇股票C基金份额净值为2.670元，本报告期基金份额净值增长率为9.92%;同期业绩比较基准收益率为1.33%。