报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,宏观经济发展环境并没有比一季度好转,市场持续在不稳定的预期中震荡。就中国经济自身而言,2季度,通胀压力低于预期,消费增长稳健,去年底以来的刺激效果持续惯性推动经济数据(出口、工业增加值等)逐步好转,货币政策趋于中性,人民币汇率在美联储加息波动中相对稳定;但 5月 9日权威人士对经济 L 型的论断,基本上改变了市场对经济的向上预期空间,未来的不确定性增加,虽然是残酷的,但是很现实;就外围环境而言,二季度相对动荡,美联储加息预期持续大幅度波动加剧各国经济政策的不确定性,英国脱欧公投引发全球波动并开启长期危机预警模式,日本经济在宽松力度稳定后再度疲软。中国资本市场冲击 MSCI 失败,深港通处于预期过程中,但监管层在规范市场秩序方面持续加码(借壳、转型等均进一步严格)。
在上述环境下,A 股市场 2季度表现为箱体震荡,结构性行情突出。先是受益于供给侧改革、经济复苏预期的传统产业表现良好,后在经济预期调整下,转向景气度、政策、技术等推动的结构性行情,新能源汽车产业链、白酒、农业、稀土、电子等板块相继都有不俗表现。回顾 2季度,A 股市场投资人整体纠结于美元加息预期、景气度、高估值之间,市场整体博弈气氛浓,但相比1季度,投资人理念相对稳定。
本基金根据经济预期的调整情况,在 2季度及时减仓受经济影响较大的传统周期板块,增配新能源汽车产业链、稀土、电子等板块,超配农业,相对于 1季度业绩有所好转。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为 0.864元,本报告期份额净值增长率为 6.93%,同期业绩比较基准增长率为-1.20%。
