报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度市场出现较大幅度下跌，期间沪深300下跌12.45%，创业板指下跌11.39%，市场风格较为均衡。一带一路主题受到期间基建投资提振略好于市场。报告期内基于对市场的中期判断，仓位保持在中性偏保守水平，期间净值表现略好于基准。行业方面增持了农业、公用事业、医药、新能源等，减持了石油石化、军工、建筑等。此外逐步增加部分估值进入合理区间、竞争优势明显、长期成长性较好的细分行业龙头公司。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.864元，本报告期份额净值增长率为-7.69%，同期业绩比较基准增长率为-9.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
短期来看，我们认为未来一段时间宏观经济仍然处于下行的通道中，A股整体盈利增速也同步下行。但目前A股估值水平处于历史底部区间，风险溢价也处于历史低位，市场对未来一段时间较差的经济形势有较为充分的预期，自下而上来看我们认为很多优质公司的估值处于具备较好长期投资价值的水平。政策方面，政府加大逆周期调节力度，减税、扶持民营经济等措施将对未来经济逐步带来正面效应。技术方面，目前处于上一轮科技周期的后期，下一轮技术浪潮如人工智能、5G、电动车、新能源等处于孕育的阶段，目前出现了一些较为积极的信号，我们将密切关注相关的进展以及投资机会。中美之间的冲突将是未来需要长期面对的问题，市场对此有较为充分的预期，我们认为未来较长一段时间仍将是中国“一带一路”的重要发展期，具备全球竞争优势、能参与全球竞争的公司越来越多，在国内经济放缓的背景下这一类公司尤为稀缺，我们将重点关注相关公司的投资机会。总体而言我们判断市场未来一段时间处于震荡筑底的阶段，我们会围绕“一带一路”相关的主题，以优秀公司为核心，构建投资组合，努力达成“承担较低风险、获取合意回报”的投资目标。
粤公网安备