报告期内基金投资策略和运作分析
2021年四季度，中国经济增长趋缓，但幅度放缓，部分前瞻指标有逐步企稳的迹象。固定资产投资仍然较为低迷，消费受到疫情和居民收入预期影响恢复较为缓慢，海外需求仍然较为强劲，前期涨幅较大的部分工业品价格出现显著回落。从流动性来看金融市场整体呈现较为宽松的状态。四季度股票市场整体小幅上涨，上证综指上涨2.01%，沪深300上涨1.52%，创业板则上涨2.4%。行业方面，传媒、军工、通信、轻工、电子等板块表现较好，而采掘、钢铁、休闲服务、银行、地产等行业表现较为落后。
报告期内本基金保持较高仓位运作，继续围绕“一带一路”受益方向进行布局，以内需消费、现代服务、高端制造、科技创新等相关行业中、具备长期持续成长能力的优秀公司为核心配置，减持了部分中期经营态势变弱公司的股票，增持了部分产业周期处于偏早期阶段比如汽车电子、军工行业中优秀公司的股票以及部分估值合理、经营逐步走出低谷的消费品公司的股票。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年12月31日，本基金A类份额净值为2.427元，本报告期份额净值增长率为-4.94%，同期业绩比较基准增长率为1.78%。本基金C类份额净值为2.423元，本报告期份额净值增长率为-5.09%，同期业绩比较基准增长率为1.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，我们对股票市场保持谨慎乐观的态度。
首先我们认为中国经济增长预期将有望逐步企稳，系统性风险不大，而结构性向好的方向较多：（1）2022年中国经济有望逐步企稳，中央经济工作会议将经济增长稳定放在非常高的高度，且目前经济整体看供需较为平稳，因此我们认为经济将有望企稳，系统性风险不大；（2）中国处于经济增长动能切换的阶段，在部分新兴产业中具备全球竞争力，很多细分行业处于产业转移或者国产替代加速的阶段，这些领域将有望产生持续的投资机会。
从政策来看，政府主要还是着力于提高经济的中长期潜在增长率，支持经济转型升级、持续创新和长期可持续高质量发展，这些将对有持续成长能力的行业和公司带来持续的正面作用。就2022年来看，我们认为之前推行较为激进的一些政策如碳中和、共同富裕、反垄断等将可能得到适当纠偏。
从估值来看，当前股票市场的估值分化较大，整体处于中性偏高水平。部分成长性较好的新兴产业的行业估值处于历史偏高的状态，而部分传统行业的公司受制于长期成长空间、中期需求放缓等因素影响估值处于较低水平。
综上所述，我们对2022年股票市场保持谨慎乐观的态度，围绕“一带一路”受益的相关行业和公司，重点投资内需消费、现代服务、先进制造、科技创新等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。
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