汇添富医疗服务混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年年初的行情，以春节为分水岭，市场风格突变，所谓“核心资产”的走势出现戏剧性翻转。投资者高度富集的“核心资产”上涨趋势被破坏之后，资金结构松动，大面积的趋势性投资者出逃，引发市场估值体系的深度调整。
虽然对一季度医药股的股价波动而言，市场的因素占据主导，医药行业内部基本面的变化位居其次。但在当下，资产的风险定价模型出现大变量调整的当口，重新全面审视医药行业基本面则显得尤为重要。
首先，医药行业共识最大的板块仍然是CXO，2020年全球生物医药行业的投资金额继续高速增长，预示研发服务行业的高景气度可能仍然延续。中国医药公司在全球产业链地位的上升，也主要在创新领域中出现。用高增长来消化高估值的投资机会，还是可以期待。
其次，业务深度涉及医保的公司，可能大的机会并没有到来。目前深度依赖医保的商业模式，并没有出现可预期的稳定成长的典范。毕竟，单一大客户一家独大，本就会从根本架构上，侵蚀行业众多卖方公司获得超额收益的空间。
医疗服务公司，竞争格局总体都比较稳定，疫情后业绩恢复也比较明确，主要的问题是估值，这可能增大该板块的市场风险暴露。
除去广为市场挖掘的优质公司之外，近两年大量高成长的新公司，由于长期被市场忽视，也许存在更好的投资机会可供挖掘。
本基金主要在A股范围内做投资，在报告期内依据更均衡的思路，客观评估持有公司的成长性与确定性，全面调整组合资产，以应对市场的变化。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为0.05%。同期业绩比较基准收益率为-2.05%。