报告期内基金投资策略和运作分析
一季度申万医药指数大幅下跌10.79%，创新产业链继续遭遇较大回撤，科创板下跌22.5%，研发外包板块下跌16.5%，而中成药则逆势上涨2.2%。
如我们在去年年底所述，在美联储加息风险资产遭遇挑战的大背景之下，科创板以及港股18A板块投资氛围的衰退，使得创新板块投资逻辑出现些许动摇，投资人开始担心中国创新药企业的后续发展前景。这导致了持仓集中的CXO板块进一步出现剧烈的估值下修。
创新资产总是以颠覆者的面目出现，创新类资产存在发展障碍的时候，传统资产则迎来阶段性回暖。中药是长期被主流资金忽视的板块，文化属性和政治属性较强，低估值加上医保政策的全面大力扶持，在年底的关键时间点，迎来估值修复。
经过大半年的持续调整，A股医药公司估值上看已经进入具备长期投资价值的区间。总体机构持仓医药比例可能处于历史极低的位置，而在宏观经济总体不确定性很大的背景下，与宏观经济弱关联的医药行业，在各个行业的比较优势在大幅提升。主要核心板块优质医药公司的基本面增长仍然强劲，尤其是上游供应链的制造业公司，普遍估值尚可，拥有中国本土的比较竞争优势，受益于中国医药产业新一轮的产品更新需求，迎来可持续的高速增长。
基于对当前情景的判断，报告期内，我们坚持了基本面强劲、竞争能力较强、行业逻辑通顺的优质医药成长型公司的持仓，主要方向并未做大幅度调整。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期A类基金份额净值增长率为-18.37%，同期业绩比较基准收益率为-9.22%；本基金本报告期内新增C类份额，自实际有资产之日起至报告期末的份额净值增长率为2.00%;同期业绩比较基准收益率为4.25%。本基金本报告期内新增D类份额，自实际有资产之日起至报告期末的份额净值增长率为2.06%;同期业绩比较基准收益率为4.25%。
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