汇添富医疗服务混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，我们对组合的重仓方向、结构、个股调整不多。
年初以来创新药主线较好。中国创新追上并反超美国的证据持续积累，2024-2025年，licenseoutdeal占比持续提升；产业调研来看，趋势有望延续。中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注。这一交易占比有望在3-5年转化成全球销售额，为中国新药公司打开新的成长空间。我们认为这将是医药行业未来几年最重要的主线。
MNC持续加码中国，凸显中国创新药资产数量、质量、性价比的全球优势，有望吸引更多元的投资者关注。
基于以下理由，我们认为地缘政策对本轮创新药IP出海的影响非常有限：
全球大药企补充管线的诉求非常急迫，创新药出海的商业模式为合作共赢，美国医药政策关注焦点是老药药价和制造业回流。
内需持续回暖。我们认为，随着医药行业监管进入常态化，国内医疗需求和医疗行为逐渐修复，2025年产品型企业将迎来恢复性增长。同时，各项支持创新药行业发展的政策也会持续推出落地，支付端、准入端、投融资端均有望看到显著改善。
我们坚守投资主线、沿着以下方向布局：
1）创新药：产品有全球竞争力和成长空间的pharma和biotech；
2）进口替代率低，壁垒高的优秀设备耗材龙头。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添富医疗服务灵活配置混合A类份额净值增长率为16.14%，同期业绩比较基准收益率为11.16%。本报告期汇添富医疗服务灵活配置混合C类份额净值增长率为15.92%，同期业绩比较基准收益率为11.16%。本报告期汇添富医疗服务灵活配置混合D类份额净值增长率为15.88%，同期业绩比较基准收益率为11.16%。