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报告期内基金投资策略和运作分析
回顾今年上半年的操作,年初熔断机制仓促推行引发市场崩溃,7个交易日内,本基金净值大幅下挫 23.5%。之后,不断迎来系统性风险,市场陷入低迷,成交量极度萎缩。同时,经过去年的股灾,交易所和公司内部监管导向更为关注风险而趋于谨慎,较大程度上制约了大体量基金的自由操作。因此,在熔断受伤之后的调仓动作,进行较为缓慢,冲击成本也一定程度上侵蚀了不易得来的收益。
与此同时,控费较严厉的福建三明模式关注度大幅提升,包括两票制、药品招标限价、零差率等政策的推行已经形成共识,魏则西事件、山东疫苗事件等行业黑天鹅事件引来了矫枉过正的监管压力,更是继续对医药板块形成负面冲击。投资者对行业前景的整体负面印象形成了较为厚重的板块性压力,甚至抵消了对医药板块结构性机会的深层次认知。
因此,二季度主要的操作思路是抓住有限的机会做组合的结构性调整,保持适中的仓位,避免无意义的分散持仓,将持仓结构向优质股票集中,同时充分利用行业基金的 20%灵活机制,增加对非医药行业高成交量板块的持仓,适度波段操作,以尽量对冲当下市场环境对大体量行业基金操作的不利影响。
报告期内基金的业绩表现
本报告期截止 6月 30日,本基金净值为 0.842,收益率为 2.06%,同期比较基准收益率为0.96%,沪深 300指数为-1.99%,本基金相对比较基准领先 1.10个百分点。