汇添富医疗服务混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
经过三季度的市场,我们观察发现整体医药板块的价值发现功能在钝化,与公司基本面行业基本面相关联的多空因素均难对股价引发太大反应,板块整体估值随着年度盈利预测的切换进一步向下移动。
即使四季度医药板块表现较弱,相比较于不确定性很高的市场,医药行业无论在逻辑上还是业绩上都未能提供足够高的安全感。一方面,本已对医改偏左已有所缓解的市场,不断迎来新的政策性口号的冲击;另一方面,招标价格下降和两票制推行引发对整体业绩不确定性提高的担忧。这两方面因素造成了部分短期医药行业投资者选择离场,而长期投资者短期的观望氛围加重。
所以整个四季度,市场分化加剧,医药板块作为整体并未在11月中下旬有明显的反弹,而12月初的暴跌却与市场同样程度的承受。
自此,结合对行业一线调研的反馈,我们四季度将组合进一步做了调整。调整的方向,一是更加注重企业的实际经营业绩,二是针对医药政策氛围的新变化将个股的未来经营风险补偿重新调整,尤其是对高风险资产的容忍度进一步下移。由于市场流动性仍然很差,调整过程中带来部分流动性冲击损失,希望能用更长的时间来消化。
报告期内基金的业绩表现
本报告期截止12月31日,本基金净值为0.824,收益率为-3.96%,同期比较基准收益率为-2.50%,本基金相对比较基准落后1.46个百分点。