德邦鑫星价值灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年三季度，经济下行压力依然存在，工业增加值、制造业PMI均处于历史同期偏弱水平，制造业景气度一般，但是去杠杆、货币政策、外部贸易战均出现不同程度缓和，释放了一定的压力。期间，A股市场在经历上半年大幅下跌之后，出现一个阶段的箱体震荡和结构分化，强势股出现一定回落，银行、非银等防御性板块出现明显的超额收益。 三季度，债券收益率先下行后震荡上行，曲线增陡。7月在流动性持续宽松的背景下，债券收益率延续了前期的下行走势，短期下降幅度更大，收益率曲线变得更为陡峭。8月和9月陆续受到通胀预期升温、债券供给压力较大、市场对宽信用效果的预期仍然不明朗以及美债走势等多重利空的影响，收益率震荡上行。预计短期内，受货币政策不会更加宽松、通胀预期、债券供给增加等影响，收益率难以大幅下行。但在货币环境较为宽松的情况下，曲线已较为陡峭，经过调整后已经具备配置价值，而随着中期通胀回落叠加房地产周期下行，收益率有望再度下行。 本基金在报告期内，依然坚持以盈利质量和竞争优势为根本出发点，以长期收藏能穿越周期的优质公司作为核心资产从而分享其回报的投资策略。重点配置了食品饮料、家用电器、医药生物、银行、建材等领域的龙头优质公司，对具备长期稳定的高 ROE，充沛的自由现金流以及长期优秀的分红记录的一篮子优质公司进行长期投资。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末德邦鑫星价值A基金份额净值为1.0644元，本报告期基金份额净值增长率为-0.56%；截至本报告期末德邦鑫星价值C基金份额净值为1.0273元，本报告期基金份额净值增长率为-0.68%；同期业绩比较基准收益率为0.38%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望