德邦鑫星价值灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年A股市场表现出明显的结构分化。其中，代表成长股的创业板指先抑后扬，全年上涨12%，而代表蓝筹权重的沪深300指数高开低走，全年下跌5.2%。此外，代表中小市值的中证500、中证1000表现亦较为出色。
板块方面，以电力设备新能源为代表的成长性板块表现突出，此外，煤炭、有色金属、化工等传统周期性板块全年亦有较好表现。相比之下，家电、食品饮料、社会服务等消费板块表现相对较弱。
本基金坚持自下而上、以公司竞争优势和盈利确定性为出发点，对优势行业和个股进行选择，同时坚持估值与业绩的匹配性，尽可能在中长期维度上赚取公司业绩增长的钱。
展望2022年，我们认为A股市场仍然具备结构性机会。这些机会可能来自于：
1）针对高景气板块的优中选优；
2）传统经济板块的政策托底与景气复苏、或格局改善；
3）消费品板块提价对抗通胀。
同时，我们也要看到，A股市场过去三年总体表现良好，属于结构性牛市，不少热门板块和个股的估值处于历史较高象限，对于极端的高估值，我们会保持审慎。
从外部变量来看，2022年美国将正式进入紧缩周期，尽管市场对此有所预期，但当真正的紧缩到来之时，新兴市场的流动性仍会面临较大考验。
无论市场如何，自下而上的寻找在具备较好成长潜力的优质公司、并以合理的估值买入仍是我们所坚持的重要方式。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末德邦鑫星价值A基金份额净值为1.4415元，本报告期基金份额净值增长率为9.05%；截至本报告期末德邦鑫星价值C基金份额净值为1.3909元，本报告期基金份额净值增长率为9.02%；同期业绩比较基准收益率为0.38%。