德邦鑫星价值灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年三季度医药生物指数在行业反腐事件的影响下出现大幅杀跌，之后快速走出来急速反弹。自2021年下半年以来，医药生物指数已经经历了大幅的回调，使得目前的行业动态PE处在历史相对较低位置。我们认为医药行业同时具备刚性基础需求和创造性改善需求，目前市场的悲观预期得到充分反应，从机构持仓、行业基本面角度出发，整个行业进入了长期投资的布局阶段。
当前医药投资虽然缺乏主线，但是“大单品”逻辑逐渐走出独立行情。在医保控费整体大的政策方向不改变的情况下，医药大盘子的增速相对维持在低水平增长。但是针对大适应症或临床需求未被满足的创新型药品或器械的市场空间仍然具备很大的想象力，例如减肥、阿兹海默症等。同时，国内医药制造业在全球范围内也有一定的优势，工程师红利、化工供应链优势、规模效应等，相关产业链上的公司也能在终端药品全球快速放量的同时享受业绩的增长。
展望2023年四季度，我们仍然看好医药板块的反弹。配置方向上，一方面围绕“创新升级”角度，配置创新药、创仿药、创新器械等板块；另一方面加大仍处在底部区域的细分板块的局部，期待年底和明年可以慢慢走出反转趋势，例如低值耗材、CXO、特色原料药等。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末德邦鑫星价值A基金份额净值为1.0845元，基金份额净值增长率为-9.32%，同期业绩比较基准收益率为0.38%；德邦鑫星价值C基金份额净值为1.0446元，基金份额净值增长率为-9.35%，同期业绩比较基准收益率为0.38%。