报告期内基金投资策略和运作分析
2021年年初至今，全球尤其海外经济体先经历了疫情显著缓和（1月上旬至2月第三周），又出现了第三波疫情反弹（2月第三周开始至今）两个阶段。但我们观察到，伴随疫苗的普及，如美国日均接种从2月第四周的150万剂左右上行至3月第四周的250万剂，百日计划也从1亿上调为2亿，全球经济体都在或快或慢得走入疫情后期阶段。3月中国PMI为51.9，属于正常略偏高区间，高于2月的50.6、1月的51.3，只略低于作为本轮目前高点的2020年11月的52.1。地产销售仍表现平稳，3月30城商品房成交日均57万方，同比增长80.8%，相较19年同期增长14.5%。其中一二线城市销售景气度显著偏高，导致地产调控政策频出。1-2月中国出口增速达60.6%，周边国家和地区出口增速亦偏高，显示年初外需偏强。展望未来宏观环境，我们依然保持去年年底的判断，预计2021年全球将迎来显著经济增长，企业盈利增速逐级改善仍然是主要趋势。但与之相对应的是宏观政策力度的收敛，财政、货币等政策逐渐边际收紧，且需要考虑，如果2021年海外经济复苏顺利，政策及流动性的收紧将会呈现海内外共振效果。
2021年2月，大类资产开启一轮比较典型的“复苏交易”：大宗商品加速上行，海外主要经济体利率加速上行，主要市场股票估值承压、成长类资产加速调整。2021年一季度股票市场主要指数均呈现了不同程度的下跌，偏成长风格下跌幅度更大。期间以创业板指为代表的成长风格下跌了7%，以上证50为代表的大市值权重指数下跌了2.8%。沪深300、上证综指及中小板指分别实现了-3.1%、-0.90%及-4.3%的收益率。
从行业分布来看，一季度表现最好的行业为以钢铁为代表的上游周期行业，及银行、建筑等低估值板块。其中，钢铁行业更是实现了超过15%以上的涨幅。表现较弱的为以军工、TMT为代表的成长性行业，其中军工行业的季度跌幅均在18%以上。
本基金一季度的操作中，仓位始终维持高位。现持仓结构配置偏向于三大方向：以电动车为代表的未来汽车电动化&智能化趋势，以及涉及到出行应用的各个方面；伴随5G、云计算、软件等科技的发展，对于工业端的应用和改造；以及已上升至国家战略的自主可控发展方向，以及中国制造向中国品牌的升级。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内份额净值增长率为-5.81%，业绩比较基准收益率为-3.92%。
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