工银瑞信文体产业股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度，海外方面，美国增长和就业呈现回落态势，叠加政策层面的扰动，市场对美国经济衰退风险担忧加大。在经济不确定性增强的背景下，美联储相关决策暂时进入观望阶段，美股震荡加剧，三大股指均下跌。
国内方面，在一系列稳增长政策发力和新兴产业发展的带动下，国内经济延续去年四季度以来的平稳修复态势。DeepSeek为代表的科技突破，也有助于提升微观主体信心和市场风险偏好。分结构来看：外需方面，去年高基数叠加海外需求动能减弱，一季度出口增速较2024年有所回落。内需方面，新兴产业发展和政府发力支持制造业投资、基建投资维持相对高位，房地产和消费维持平稳。
2025年一季度，A股经历1月初的下跌调整后，估值逐步恢复，万德全A小幅上涨，科技板块表现活跃。从市场风格看，一季度A股市场风格整体偏向成长，行业方面，汽车、有色金属、机械、计算机等行业涨幅居前。
本基金重点投资于文化体育产业以及服务于或受益于文化体育产业发展的相关上下游产业链。一季度，在市场波动过程中，本基金保持相对稳定的操作策略。考虑到部分标的的风险收益发生变化，基于中长期投资价值的判断，结合相关标的估值水平，本基金对组合做了调整。行业层面，增加了文化体育相关的科技、消费行业的配置比重。个股方面，在传媒、影视板块，本基金做了持股结构的调整，增加了基本面稳定、同时预期和估值处于较低水平的个股权重。我们重视对行业发展趋势和个股质地的把握，在文化体育及相关产业链，关注技术对产业发展的推动以及相应的投资机会，选择符合政策导向、具备长期发展空间、自身竞争力强、估值合理的优质个股，动态优化调整组合，以期为投资者创造良好回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为8.23%，本基金A份额业绩比较基准收益率为5.07%；本基金C份额净值增长率为8.04%，本基金C份额业绩比较基准收益率为5.07%。